近期，國務(wù)院辦公廳出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)物流業(yè)健康發(fā)展政策措施的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)加大對(duì)物流業(yè)的一系列政策支持力度，由于此項(xiàng)政策有針對(duì)性的解決了物流行業(yè)現(xiàn)階段所遭遇的限制性條件，預(yù)計(jì)“十二五”期間我國物流行業(yè)將迎來新一輪快速發(fā)展時(shí)期。
　　中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜認(rèn)為，物流行業(yè)迎來政策利好，也將催生一批新的物流企業(yè)。按照《意見》第七條“加大對(duì)物流業(yè)的投入”的政策導(dǎo)向作用，預(yù)計(jì)物流企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)期望將大幅提高，但是由于物流行業(yè)發(fā)展有其行業(yè)特性，從目前物流行業(yè)IPO被否的案例中，可以簡(jiǎn)單總結(jié)出三個(gè)方面的阻礙。

     崔瑜指出，關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)成為物流企業(yè)IPO被否的潛在共有節(jié)點(diǎn)。由于國內(nèi)物流企業(yè)有一部分屬于集團(tuán)內(nèi)部剝離業(yè)務(wù)，所以企業(yè)關(guān)聯(lián)交易成為這部分IPO的重要節(jié)點(diǎn)之一。以國內(nèi)知名家電集團(tuán)剝離的物流企業(yè)IPO的關(guān)聯(lián)交易比例來看，由于集團(tuán)內(nèi)部業(yè)績(jī)較大，關(guān)聯(lián)交易比例較高(30%以上)，導(dǎo)致IPO被否。

     另外，物流行業(yè)由于行業(yè)特性，容易造成業(yè)務(wù)模式缺乏創(chuàng)新的印象。例如：在物流行業(yè)內(nèi)部，訂單轉(zhuǎn)讓、項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓屬于行業(yè)里正常的業(yè)務(wù)往來，但這也將造成業(yè)績(jī)空心假象，導(dǎo)致企業(yè)在IPO中容易遭遇發(fā)審委對(duì)企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生質(zhì)疑，從而致使IPO失敗。

     此外，物流企業(yè)容易過分依賴大客戶，造成經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)過大。這與物流企業(yè)的發(fā)展規(guī)律有著直接關(guān)系，國內(nèi)大部分物流企業(yè)在發(fā)展初期，容易依托大型國有企業(yè)進(jìn)行發(fā)展，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展進(jìn)入快速階段，對(duì)大客戶的業(yè)績(jī)?cè)黾右蕾囘^高，導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)過高。

     中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，物流行業(yè)上市遭遇被否的案例非常多，部分企業(yè)在上市前沒有認(rèn)真考慮企業(yè)發(fā)展特性，由于沒有辦法在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)營進(jìn)行調(diào)節(jié)，導(dǎo)致認(rèn)為浪費(fèi)IPO成本。所以，建議部分有意上市的物流企業(yè)，能夠借助當(dāng)前政策利好，積極優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，為進(jìn)一步的IPO做好準(zhǔn)備。

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