雙十一將至，快遞行業(yè)的硝煙也越來越重。在此之前，各大快遞上市公司紛紛發(fā)布三季報。其中，圓通速遞凈利潤增速僅有8.43%，大幅低于申通和韻達。今年5月，圓通以超10億港元價格收購先達國際，快遞公司中率先走向國際市場。沒想到，國內(nèi)快遞業(yè)務增速卻成墊底的了。

近期，各家快遞行業(yè)上市公司紛紛發(fā)布三季報。在已上市的“三通一達”中，圓通速遞顯得尤為尷尬。根據(jù)10月25日圓通速遞發(fā)布的三季報顯示，公司前三季度營收128.67億元，同比增長12.91%，取得凈利潤10.58億元，同比增長8.43%。

乍一看，這樣的業(yè)績似乎也挺不錯�？紤]到同行都在高速增長，圓通的業(yè)績顯得有點暗淡。前三季度順豐控股、申通快遞和韻達股份前三季度凈利潤分別同比增長10.80%、24.09%和38.38%�？紤]到順豐控股快遞業(yè)務是自營的，三通一達都是加盟的，圓通與申通、韻達更具可比性。中通快遞美股上市，第三季度財報沒有發(fā)出，其第二季度財報凈利潤同比大增68.4%�？梢哉f，圓通的業(yè)績增速在三通一達中墊底。

雙十一將至，快遞行業(yè)進入一年之中最繁忙的時間點。而在資本市場，快遞板塊通常情況也會掀起一波上漲行情。業(yè)績處于下游的圓通速遞，很可能在這波行情中落后于其他幾家上市公司。

業(yè)績增速墊底

快遞行業(yè)是高速增長的行業(yè)，自2011年開始，連續(xù)6年業(yè)務增長速度超過50%。2017年上半年，全行業(yè)業(yè)務量增長速度有所放緩，不過也達到了30.7%。

因為是加盟制，統(tǒng)計口徑不同造成營收上差距比較大。所以快遞行業(yè)一般比較凈利潤增速和業(yè)務量增速。圓通不僅在凈利潤增長速度上墊底，業(yè)務量增長也低于行業(yè)平均水平，上半年業(yè)務量同比增長19.13%。

2015年時，圓通的快遞量就位居行業(yè)第一位，當年業(yè)務量達30.3億件，占中國快遞業(yè)務量的15%。快遞行業(yè)發(fā)展迅速，增速的落后很可能導致幾年后業(yè)務量與其他公司拉開一大截差距。

之前圓通的快速發(fā)展，與創(chuàng)始人喻渭蛟的“狠勁”分不開。他19歲出門闖蕩，從木工做起，一直到與朋友合作辦廠，倒賣裝飾材料。然而因為合作問題，最終虧個底朝天。27歲時，他重新在寧波開了一家裝修公司，結果又因為拿不到裝修款而失敗。

兩次失敗的喻渭蛟看到妻子張小娟的同學搞快遞掙錢快，也不用討債，于是跟朋友借了5萬元，跑到上海搞快遞。2003年，喻渭蛟看到快遞行業(yè)速度太慢的問題，第一個提出7天工作全年無休的概念，從而迅速打開市場。2005年，為了入駐淘寶派送平臺，喻渭蛟又把異地派送費用從每單18元降至12元。

圓通的崛起與其創(chuàng)業(yè)團隊的勤奮以及敢打價格戰(zhàn)的勇氣分不開。不過，隨著時間變化，快遞行業(yè)對信息科技與服務水平的要求越來越高，這可能是圓通落后的原因之一。

實際上，從上市后募集資金使用情況看，圓通并不用心深耕快遞業(yè)務。申通募集的資金主要投向倉配一體化、冷鏈物流、智能快遞柜等方面，韻達募集的資金主要投向智能倉配一體化轉運中心建設等項目。而圓通卻將原本用于轉運中心和物流建設的資金，大量用于補充流動資金，并購買理財產(chǎn)品。募資凈額為22.98億元，其中11.50億元用于補充流動資金。

服務比不上順豐

在業(yè)務發(fā)展的初期，為了快速鋪開快遞網(wǎng)絡，搶占市場份額，圓通采取加盟制的方式。通過設立一級、二級加盟商的方式，迅速在一個個城市完成布局。因此，不需要非常大的投入，圓通就搭建起快遞網(wǎng)絡。加盟制的好處是成本低，擴張速度快，在公司野蠻生長的時期，這樣做無可厚非。

然而隨著時間推移，加盟制的劣勢也逐漸顯現(xiàn)。各家快遞網(wǎng)絡都搭建好了，也就沒有了競爭優(yōu)勢，價格戰(zhàn)隨之到來。加盟制又造成各個加盟商良莠不齊，利潤下滑之下，服務便無法得到有效保障。此外，加盟商也沒有動力提高自身信息化水平，經(jīng)營效率難以提升。

快遞行業(yè)看起來門檻很低，實際做起來并不輕松。從配送流程的設計、人員配置以及根據(jù)交通情況的優(yōu)化，都需要進行詳盡的設計。任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會出現(xiàn)配送出現(xiàn)延誤。而自營模式雖然成本高，建設周期長，但是公司物流節(jié)點由自己掌控，遞送速度上有保障，服務質量也相對較好。

加盟制缺陷頗多，而圓通在這方面的問題似乎尤為突出。由于激烈的競爭造成利潤下滑，圓通自年初以來頻頻出現(xiàn)快遞網(wǎng)點倒閉、快遞積壓等事件。在今年2月份的罷工事件中，圓通承包商曾表示，低價競爭持續(xù)，總部罰款不減，看不到總部的補貼政策，越來越多的快遞加盟網(wǎng)點進入虧損狀態(tài)。

目前，圓通運營架構分為總部、轉運中心、配送網(wǎng)點三層——總部負責體系搭建和規(guī)則制定，總部直營的轉運中心負責中轉和分揀，網(wǎng)點負責“最后一公里”配送。而網(wǎng)點承包商反應的，正是支付給總部的轉運費太高，導致無利可圖。

9月21日，上海又曝出浦東新區(qū)高行網(wǎng)點癱瘓，老板虧損嚴重導致無法繼續(xù)經(jīng)營。面對承包商的壓力，圓通的選擇是提價。10月11日，圓通宣布1kg（含）以內(nèi)上調(diào)0.3元/票，超過1kg部分上調(diào)0.3元/kg。值得注意的是，此次提價的快遞公司還有中通和韻達，而順豐卻沒有跟隨提價，這或許給圓通業(yè)務帶來壓力。

快遞行業(yè)有句名言“誰漲誰先死，不漲一起死”�；蚴浅鲇趯�客戶流失的擔憂，圓通在10月12日晚間又在內(nèi)網(wǎng)撤下了漲價通知，并宣布雙11沒有調(diào)價安排。

菜鳥的沖擊

熟悉快遞行業(yè)的人知道，三通一達是伴隨著淘寶崛起的，同時面臨著嚴重依賴淘寶的問題。依上文所述，快遞公司的核心盈利點在于中轉環(huán)節(jié)，包括陸運和航空運輸方式。然而，這方面的利潤正一點點受到菜鳥網(wǎng)絡的威脅。

原本馬云設立菜鳥網(wǎng)絡是為了提高物流的效率，以便在速度和服務上與京東抗衡。隨著菜鳥網(wǎng)絡的不斷發(fā)展，三通一達的業(yè)務越來越依附于菜鳥網(wǎng)絡。雖然，菜鳥在多個場合都強調(diào)自己不跟物流企業(yè)搶生意，而是幫助物流行業(yè)提高效率，把蛋糕做大。但是，在某種意義上，菜鳥商業(yè)模式打壓了快遞公司的盈利空間。

首先是倉配體系，菜鳥網(wǎng)絡在全國各地設置大攬貨倉，并通過大量數(shù)據(jù)分析，給賣家提供精準的備貨建議，這樣一來，打破了快遞行業(yè)傳統(tǒng)的攬件環(huán)節(jié)。在中轉方面，菜鳥利用社會化供給，將貨物在不同貨倉之間調(diào)配。派件方面，菜鳥甚至引入了外賣團隊和社區(qū)便利店。如此以來，快遞公司的業(yè)務失去了自主權，成了菜鳥網(wǎng)絡的附庸。

圓通速遞業(yè)務想要做大，一方面要開拓非淘寶業(yè)務，另一方面需要通過競爭打壓其他快遞公司的市場份額。

從圓通在資本市場上的操作看，上市公司更看重開拓非淘寶業(yè)務。2017年5月，圓通速遞以10.41億港元的價格收購港股上市公司先達國際61.87%的股權。先達國際是一家國際貨運代理服務供貨商，圓通此舉表明公司意圖通過收購布局國際業(yè)務，并以此打通國際物流通道。

圓通把大量資金用于擴張海外業(yè)務，國內(nèi)的快遞業(yè)務卻在逐漸被其他公司趕超，業(yè)務上面臨順豐的強大壓力，盈利點也在被菜鳥一點點侵蝕。因此，圓通的處境并不樂觀。